1998/02/01 128. zenbakia

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L'euro : les fils de la monnaie unique

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Le Système monétaire européen (EMS) est né dans les années 1970, après la chute en crise du Système monétaire international, afin de permettre la stabilité entre les monnaies de toute façon en Europe. L'ECU était l'unité de compte du système monétaire européen et sa valeur était composée de toutes les monnaies de l'EMS. Bien sûr, dans le panier de pièces chaque pièce avait un poids différent en fonction de la force économique de l'État correspondant. L'euro au début de 1998 n'est que cela, une simple unité de compte, c'est-à-dire une simple référence de compte lors de la réalisation des opérations. Mais bientôt l'Euro acquerra aussi les fonctions de faire et de sauvegarder les échanges internes, c'est-à-dire les fonctions de la monnaie commune, représentant les monnaies nationales traditionnelles et devenant la monnaie unique des États membres.

Route jusqu'ici

Avant d'expliquer comment ce remplacement et ses conséquences vont être, nous allons voir brièvement les étapes qui ont été faites jusqu'ici. Dans le processus de construction de l'Union européenne prédomine la base économique. Le point de vue commercial est celui qui contamine ce processus depuis son origine, ce qui se reflète dans ses étapes. Les États membres ont démoli les droits de douane mutuels et les entraves au trafic de biens jusqu'à former un marché unique.

Le marché unique a été créé en 1992 après une transition de trois décennies. Depuis lors, sur le marché commun européen, les biens, services, capitaux et personnes physiques peuvent en partie se déplacer librement et sont le seul tarif et d'autres instruments de protection par rapport au reste du monde. Dans cette transition, de plus en plus d'États se sont unis dans l'Union européenne. Par conséquent, pour l'instant, quinze États ont constitué un seul marché et les locaux réalisent librement les échanges. Le seul marché est la réalité que nous pouvons déjà vérifier dans l'achat, le voyage ou les opérations bancaires.

La prochaine étape logique du point de vue commercial était l'entrée en vigueur d'un seul argent. Historiquement, chaque marché, en général, a eu sa propre monnaie, de sorte que le marché unique correspond à une seule monnaie. En fait, l'objet du Pacte pour l'Union économique et monétaire (EMB) signé à Maastricht était celui-ci : la monnaie unique. Mais la viabilité de ce type de projets nécessitait aussi un rapprochement des réalités économiques entre les différents états.

Ainsi, une transition en trois phases a été ouverte pour assurer la réalisation de la RM. Dans une première phase, il fallait renforcer la coordination de la politique économique nationale, comme le Système monétaire européen. Dans la deuxième phase, inaugurée en 1994, a été créé l'Institut européen de la monnaie, qui sera le fils de la future Banque centrale européenne, et les banques centrales des pays sont devenues indépendantes des gouvernements. Enfin, une seule pièce sera créée dans la troisième phase.

L'euro parmi nous

Nous sommes dans une phase finale où des critères monétaires stricts sont exigés aux États qui vont amasser une seule monnaie (voir critères de convergence de la figure 1). Cette phase a été retardée pendant deux ans par les problèmes surgis sur la route. Parmi eux, il convient de mentionner le changement connu par l'EMS, qui a laissé hors peseta, livre sterling et livre EMS. En outre, les problèmes de la plupart des États pour répondre aux critères de convergence ont également influencé le retard de cette phase. Cela nous permet une première réflexion. Les critères de convergence sont liés à la monnaie et au budget, mais sur la voie de l'accomplissement des critères de convergence les coûts ne sont pas négligeables.

En effet, l'activation de mécanismes anti-inflation ou la réduction des dépenses publiques dans le domaine social suppose, outre une augmentation du chômage, une diminution de la protection publique en faveur de celui-ci. C'est-à-dire que la convergence obligatoire dans les variables monétaires nominales ouvre la voie à la divergence des variables économiques réelles. Pourquoi la convergence pour une seule monnaie est-elle donc exigée en oubliant l'influence divergente que la monnaie peut avoir dans d'autres variables économiques réelles selon des critères ? En d'autres termes, pourquoi approuver le taux de chômage ou les différents revenus par habitant entre États figurant à la figure 2, alors qu'une approche rigoureuse de l'inflation et/ou du déficit public est demandée ?

Cependant, certains États craignent les conséquences que ce processus peut avoir sur le chômage, le revenu par habitant, etc. Cela a conduit à une obsession contraire à l’attitude de ceux qui s’y opposent à la monnaie unique (le “non” du Danemark, les grèves françaises…), à retarder le même processus et à des initiatives comme le dernier sommet en faveur de l’“emploi” du Luxembourg.

Malgré les problèmes, la troisième phase commencera cette année et en 2002 l'euro remplacera définitivement les autres monnaies. Entre-temps, à partir de l'an prochain, la possibilité d'opérer en euros sera élargie : les marchés monétaires et de capitaux ainsi que les politiques monétaires des gouvernements seront destinés à des euros.

Pour commencer, cette année, nous allons connaître les noms des États qui vont pétrir une seule monnaie. De même, le réseau des banques centrales des États membres et l'INEM fera partie du système européen des banques centrales. Certains, comme le Danemark, le Royaume-Uni ou la Suède, ont décidé pour le moment de sortir. On sait que ceux qui remplissent les critères du Traité de Maastricht seront inclus (voir figure 1), mais qu'adviendra-t-il de celui qui ne répond à aucun critère? Des états comme la Belgique ou l'Italie avec une dette publique forte, vont-ils exclure ou vont-ils utiliser les critères avec flexibilité et s'introduiront-ils dans le cadre de l'euro dès le début ?

Une fois que la réponse à ces questions sera connue, l'année prochaine sera définitivement établi les taux de change inaltérables entre les monnaies antiques et l'euro, c'est-à-dire qu'une relation permanente sera établie entre la peseta ou la livre et l'euro. Cette étape est décisive à moyen terme, car elle déterminera la position économique entre les différents états: cette mesure fixera les différences de prix des biens, services et main-d'œuvre des différents pays et, par là, la compétitivité des prix avec les autres.

En 1999, la Banque centrale européenne prendra également le relais de l'IEM et deviendra l'axe du système européen de la Banque centrale (SEBC). Le SEBC définira et appliquera une politique monétaire unique et réalisera tous ses changements et opérations monétaires en euros.

L'année prochaine, la dette publique des États membres sera également émise en euros, de sorte que les marchés financiers commenceront à utiliser l'euro. L'euro sera donc une place importante dans le système monétaire international depuis l'année prochaine. Dans tous les cas, comme mentionné ci-dessus, la monnaie ne sera pas physiquement parmi nous avant 2002.

Ce qui vient avec l'euro

La transformation est primaire. Vous ne devriez pas être un expert pour réaliser cela. Comment recevons-nous la nouvelle situation en 2002? Les effets immédiats que nous connaîtrons sont les casseroles de tête qui sont allés à l'étranger pour nous adapter aux nouveaux prix et le manque de charge de l'échange en approchant Amsterdam ou Dublin. En outre, les prix des biens et services liés à la monnaie unique jusqu'à présent avec les variations des taux de change seront lissés. Tous sont donc des problèmes techniques liés exclusivement à l'échange. Logiquement, les avantages immédiats d'une monnaie unique pour l'entreprise ou le citoyen individuel qui a l'Union européenne comme principal domaine d'action seront plus spectaculaires.

L'euro influencera-t-il ? Oui, bien sûr, mais il n'est pas facile de prédire votre adresse. La plupart des agents qui travaillent dans l'économie vont essayer de faire des profits dans la nouvelle situation. Ainsi, par exemple, certains vendeurs de biens et de services tenteront de réajuster leurs prix avec une tendance parfois croissante pour augmenter leurs profits. En principe, les prix n'ont pas à monter, il peut y avoir des structures de prix différents en Euskal Herria et dans les deux territoires de Brême, bien qu'ils ne connaissent qu'une seule monnaie (même si jusqu'à présent il n'y a qu'une seule monnaie, en Hego Euskal Herria et en Estrémadure nous avons des prix différents). Mais dans la confusion, il y aura quelques monopoles et la tendance que nous avons évoquée depuis les grandes entreprises. Cependant, le contrôle de l'inflation est une priorité dans le Pacte de l'OMR et dans le Pacte de stabilité postérieur, il ne semble donc pas que l'évolution de l'inflation change ces dernières années (voir figure 3).

De même, la tendance des banques par leurs produits (prêts, dépôts, paiements de médiation, etc.) Il sera d'obtenir une plus grande marge de profit en profitant de la nouvelle situation. Les uns et les autres ont l'excuse parfaite : les dépenses d'adaptation à l'euro augmenteront les coûts de l'entreprise. Évidemment, ces dépenses spéciales seront relativement légères dans les structures de coût de toute entreprise et, en outre, provisoires. En définitive, l'orientation des prix dépendra de la force et des intérêts des différents acteurs sur le marché, mais il n'y a aucune raison économique pour que le niveau des prix et les structures actuelles soient modifiés, au moins à court et moyen terme.

Un changement économique qualitatif important est que les États perdront un instrument d'intervention très important et cette possibilité de corriger les inégalités économiques entre les pays sera définitivement perdue. Ainsi, les chances de faire face à des problèmes économiques réels tels que le chômage seront réduites. D'autre part, la pression spéculative qu'EMS a exercée jusqu'ici sur les monnaies s'adoucira, évitant des dévaluations brusques et réduisant l'incertitude sur les taux d'intérêt.